Что такое ставка финансирования (funding)?
Периодический платёж между держателями лонгов и шортов бессрочного фьючерса, который удерживает его цену возле спота. Положительная ставка — лонги платят шортам, отрицательная — наоборот.
Обновлено 24 августа 2026 г.
Зачем он нужен
У обычного фьючерса есть дата экспирации. В этот день его цена и спотовая обязаны сойтись, и именно эта неизбежность держит их рядом заранее.
У бессрочного фьючерса экспирации нет, поэтому к споту его ничто не возвращает. Фандинг — замена этому механизму: через равные промежутки перегруженная сторона платит противоположной. Держать популярную сторону стоит денег, непопулярную — приносит их, и эта плата тянет контракт обратно к споту.
Кто кому платит и как часто
Контракт торгуется выше спота — ставка положительная, лонги платят шортам. Ниже — ставка отрицательная, шорты платят лонгам.
На большинстве площадок фандинг рассчитывается раз в восемь часов, то есть позиция платит или получает трижды в сутки. Списание происходит только если вы держите позицию в момент расчёта: закрыть до и открыть после — значит пропустить конкретно этот платёж.
Ставка указывается за один расчёт, а не за год. 0,01% — это сотая доля процента от размера позиции в этот расчёт, примерно 0,03% в сутки, если держится. За недели удержания позиции с плечом это складывается в заметную величину.
Что она говорит
Фандинг — одновременно стоимость удержания и датчик перегруженности. Ради второго его и читают.
Ставка, которая долго держится высокой, означает: длинная сторона уже какое-то время доплачивает за то, чтобы оставаться в позиции. Это информация о расстановке сил — много заёмных денег стоит на одной стороне и платит за это аренду. Перегруженная сторона разгружается резко, потому что выход узкий.
Чего она не говорит
Это не инструмент тайминга и не прогноз. Фандинг может оставаться высоким гораздо дольше, чем кажется разумным, а перегруженная сторона — быть правой неделями. «Фандинг высокий, значит скоро развернётся» — самое частое неверное прочтение этого числа.
Само по себе оно ничего не говорит и о направлении. Высокий положительный фандинг в сильном тренде и он же в затухающем движении значат разное, и разница видна только рядом с ценой, объёмом и открытым интересом.
Как читать в контексте
Больше всего смысла несёт пара «фандинг рядом с открытым интересом»:
- Фандинг высокий, OI растёт — в перегруженную сторону заходят новые заёмные деньги. Толпа прибывает.
- Фандинг высокий, OI падает — толпа выходит и доплачивает за выход. Позиции закрывают, а не открывают.
- Фандинг около нуля — ни одна сторона существенно не платит за место; контракт близок к споту, перекоса нет.
Частые вопросы
- Высокий фандинг — это медвежий сигнал?
- Сам по себе нет. Он говорит, что длинная сторона перегружена и платит за удержание, а значит разгрузка, когда придёт, будет резкой. Он не говорит когда — и не обещает, что она вообще придёт: перегруз может держаться неделями.
- Как часто реально списывается фандинг?
- На большинстве площадок раз в восемь часов, трижды в сутки. Платите или получаете, только если держите позицию в момент расчёта.
- На фандинге можно зарабатывать?
- Да — его собирает тот, кто стоит на непопулярной стороне. На этом строятся дельта-нейтральные схемы, где фьючерсная позиция захеджирована спотом и доходом становится сама ставка, а не движение цены. Это не бесплатные деньги: хедж чего-то стоит, а ставка может развернуться.